数据开始：东方金钱 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图杭州便利店神秘顾客公司

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度杰出阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

强大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又如何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据披露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高涨逾14%，死心本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度杰出阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高涨趋势，尤其是5月以来通盘上行，死心12月1日收盘，已较5月低点高涨逾136%。

目下，国内公募基金对拼多多的投资主要蚁集在QDII产物方面。死心2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实天下互联网股票东说念主民币、华宝国际中国成长羼杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分手为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华羼杂（QDII）、广发天下精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华羼杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均高出6%。

其中，本年以来功绩施展最佳的QDII基金——广发天下精选股票（QDII）在旧年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在旧年四季报中默示，不管是告白仍是电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年天下经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会获得一定的国际市集份额，这是中国电商行业一个迥殊大的契机。

跨境业务投资引柔顺

值得柔顺的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收获于旧年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来回办事收入的助推器，还成为了拼多多串联天下供应链，激活国内供应链的伏击握手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理柔顺，并积极捕捉A股联系上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，等于把通缩的东西卖到通胀的场地。”海富通基金基金司理胡耀文此前在接收证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的联系公司功绩和股价施展都迥殊好。恰是柔顺到了好意思股联系个股的施展，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者默示，他柔顺投资契机的一个想路等于相似性追踪好意思股市集施展杰出的行业，从而商榷对应的A股投资契机。他默示，近段工夫以来，拼多多主意股的市集热度上升，阐发资金层面也柔顺到了联系的投资契机，不外凡俗投资者仍需辨认相应上市公司是否杀青功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商畴昔是连续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

“神秘顾客”将做啥？市消委会指出，“神秘顾客”监督员队伍将运用国际通行的消费者满意度、推荐度评价方法（NPS），广泛开展商品与服务监督，为消费者选择产品与服务提供指导，为企业提高产品与服务质量提供基础服务数据。

微信私域流量怎么运营提供会话存档功能，神秘顾客平台利用企业微信的开放接口，实时记录员工与内外联系人之间的沟通全过程。无论是文字、语音、图片、视频还是文件，都能得以留存。此功能有助于企业快速识别优秀员工、积累优秀沟通技巧，并在员工离职时顺利完成交接工作。

一是中国分娩的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础法式配套，以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国老练交易花样的出海。

二是天下电商浸透率进步，国际新兴国度的基础法式迟缓完善，平台红利、内容电商期间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国际经济放慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这极少迥殊好地知足了国际浪费者关于高性价比产物的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。骨子上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也广宽实现了增长。数据披露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的计算数据，是否标明中概互联网公司迎来了合座性的投资契机？

目下来看，就股价施展而言，大都中概互联网公司仍处弱点。从反应境外上市中国互联网公司证券合座施展的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，死心11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也下降了超4%。

对此，有基金司理默示，部分龙头股天然合座功绩仍在增长，但此前市集委托较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高涨乏力。此外，探究到刻下国内务策空窗期，合座经济考证性不彊，市集关于行业的合座预期有所鼎新。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策遏抑出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期联系板块施展较好，中概互联所掩饰的在线浪费、腹地糊口、告白游戏等边界齐受益于政策利好而施展考究。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得蓝本市时势期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成巧合率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济建立情况、好意思联储货币政策等要素，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅摇荡。

在估计畴昔时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，合座来看，曩昔两年互联网厂商广宽接效率本增效战术，本钱端得到昭着优化，疫后线下客流收复以及浪费复苏也在鼓动互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增永远景的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，统共中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中始终施展。

本版导读杭州便利店神秘顾客公司